高盛：人民币兑美元每升值1%，中国股市回报可上涨3%

蒋(jiǎng)立冬 派生万物AI 图 高盛最新研报(yánbào)认为，人民币升值会使中国股市受益。 5月26日(rì)，高盛首席中国股票策略师刘劲津及其团队发布最新(zuìxīn)报告称，自4月2日以来，人民币汇率(huìlǜ)升值约1%，这背后的原因主要包括央行维持人民币兑美元中间价基本稳定、与2017年相比中国出口竞争力提升、人民币实际有效汇率可能被低估、美元总体(zǒngtǐ)走弱以及由此(yóucǐ)产生的资产多元化投资需求。 高盛经济学家目前预计，未来3个月、6个月和12个月美元兑人民币汇率将分别达到7.20、7.10和7.00，这(zhè)意味着(yìwèizhe)未来12个月内(nèi)人民币汇率将实现3%的升值收益。 “从经验上看，当人民币升值（相对于美元和一(yī)篮子货币）时，中国股市(gǔshì)往往(wǎngwǎng)表现良好，这与大多数亚洲新兴市场(shìchǎng)的交易模式一致。” 刘劲津指出，人民币升值可以通过会计、基本面、风险溢价和投资组合流动等多渠道对中国股市产生积极影响。 高盛的研究显示，人民币兑美元每升值1%，在其他条件不变的情况下(xià)，可能会推动中国(zhōngguó)股市回报上升约3%（包括汇兑收益）。 从行业方面(fāngmiàn)分析，高盛认为，当(dāng)人民币兑美元升值时，H股的非必需消费品、房地产和多元化金融（券商）板块以及A股的材料和科技(kējì)板块往往跑赢各自的本地基准，这可能是因为它们与国内消费的基本面联系(liánxì)紧密，对人民币计价(jìjià)的实物和金融资产需求更(gèng)强，宏观和市场流动性条件更为强劲，以及更高效的资本运营(yùnyíng)和交易渠道。相反，防御性板块（包括公用事业、能源、必需消费品和国有企业）在人民币走强期间通常表现落后(luòhòu)，这在很大程度上反映了风险偏好风格/行业轮动。 “人民币潜在的汇率韧性支持我们对中国股市(gǔshì)的超配(chāopèi)立场，倾向看好国内以人民币计价的资产，预计企业盈利前景将适度改善(gǎishàn)，外资流入中国股市势头增强。”刘劲津表示。 高盛看好消费科技、消费服务(fúwù)、银行和房地产板块，“人民币走强似乎也支持了我们在中国(zhōngguó)股市中许多首选的(de)主题策略，特别是中国人工智能、国内刺激受益者和新兴市场出口商。” 澎湃新闻记者 孙铭蔚(sūnmíngwèi) (本文来自澎湃新闻(xīnwén)，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)